大唐國際發(fā)電股份有限公司2018年中期業(yè)績發(fā)布會投資者問答
2018年8月28日
問：今年新收購的三個公司在上半年的凈利潤大概具體是多少？第二，PPT第八頁這里總利潤是39.93億元，而實際報表的稅前利潤是30.16億元，這里面差了接近十個億？為什么？還有我們火電27.96億里面，煤機(jī)跟燃機(jī)分別是多少？這個數(shù)據(jù)是不是包括核電投資收益？
答：先說一下收購的三家公司的凈利潤情況。今年收購河北、安徽、黑龍江，上半年的凈利潤分別是這樣：安徽公司上半年凈利潤是虧損了三億五千三百零五萬元，河北公司凈利潤是負(fù)的兩億九千五百八十八萬元，黑龍江公司是盈利一億六千五百二十九萬元。三家公司總共上半年凈利潤是負(fù)的四億八千三百六十四萬元。
問：這是一到六月份數(shù)據(jù)是嗎，有最新兩個月的情況嗎？
答：最新的數(shù)據(jù)就是二季度的，二季度三家公司凈利潤總計是虧了兩億九千七百五十萬元。
答：火電利潤總額接近28億元，其中煤機(jī)盈利是24.23億，燃機(jī)盈利是3.85億，加起來是27.96億元。
問：包括核電投資收益了嗎？
答：這其中沒有包括核電投資收益。核電投資收益是另外的，上半年核電投資收益是4.57億元。您剛才提到的39.93億元，是指上半年公司發(fā)電板塊的利潤總額，不是上半年公司的利潤總額。上半年，公司利潤總額完成30.16億元，非電板塊共計虧損了九個多億。
問：想請教一下近期電價降10%的目標(biāo)，在各省市的電廠來自政府的壓力情況怎么樣？我們怎么應(yīng)對？
答：目前來看，對發(fā)電企業(yè)本身影響并不太大。降低電價，主要包括我們和用戶結(jié)算的電價，以及以往的費用，文件里更多是在過往的費用里面進(jìn)行了一些要求。對公司而言，標(biāo)桿電價是不會變的，但是投向市場電量的比例，比如放開四大行業(yè)的用電計劃，提高交易量，包括我們市場電量的比例增加，這些措施對公司是有影響的，特別是對市場電量比例方面的影響，但文件里面的要求對我們的影響并不太大。
問：第一，全年的市場交易電量會到多少。在發(fā)電的板塊里面，氣機(jī)和煤機(jī)電量各占多少，在成本里面，燃機(jī)每度電的成本大概是多少？全年整個煤機(jī)和氣機(jī)大概發(fā)電量是多少，他們的利用小時數(shù)是多少？
答：我們上半年完成的市場交易電量是325.55億千瓦時，占公司全部上網(wǎng)電量的26.67%。這個比例相對去年略有放大。因為從全國來看，去年上半年應(yīng)該是六千多億度市場交易量，去年上半年占比是22%，到全年年底的時候全國的比例基本上放大到26%，上半年和全年就是這么一個22%到26%的關(guān)系。今年上半年全國是八千億度的市場電量，占比推算出來是24.8%，相當(dāng)于上半年相對于去年同期來講全國的比例放大了三個點。如果下半年沒有其他新的政策出臺的話，下半年從全國來看增加三個點就差不多了，去年是26%，那今年就是29%。最近政策出臺進(jìn)一步放大市場交易電量，要放開四個行業(yè)，這部分電量如果全部放開大概有三千五百億度的空間，大概占全國總電量5個百分點。但是會不會全都放開，現(xiàn)在來看很多區(qū)域還有操作上的難度，公司判斷今年的市場電量應(yīng)該在去年基礎(chǔ)上增加三到八個點。對大唐國際而言，上半年是26.67%的占比，去年全年是30.63%市場電量占比，如果增加3到8個點的話，這個比例我們應(yīng)該全年在34%到38%之間。
答：關(guān)于降價幅度，公司上半年實際結(jié)算的325億度電量，平均較標(biāo)桿電價降幅為每度電四分三厘，分為兩個部分，一部分是省內(nèi)的直接交易電量，一部分是跨省區(qū)交易電量，省內(nèi)直接交易電量的降價幅度是每度電三分二厘，這部分同比收窄了6厘?？缡^(qū)交易這部分降價幅度是每度電八分九厘，也比上年有所收窄，收窄了一分。所以整體來看，比上年的降價幅度都有所收窄。
對于全年的電量計劃來講，今年年初制定是2064億千瓦時，后來在四月份收購了這三家公司以后，就把三家電量的計劃拿過來，總體發(fā)電量計劃就變成了2600多億千瓦時。到目前為止，結(jié)合全國的發(fā)電形勢，我們對公司的發(fā)電目標(biāo)也進(jìn)行了調(diào)整，總體發(fā)電量再調(diào)增5%。
答：燃機(jī)發(fā)電量上半年是37.7億千瓦時，去年是38.69億千瓦時，同比減少了近1億千瓦時。公司燃機(jī)電廠現(xiàn)有四家，北京的高井，浙江有兩個：分別是金壇燃機(jī)，以及江山燃機(jī)，還有深圳寶昌。燃機(jī)利用小時上半年是1304，煤機(jī)是2388。
問：因為有冬天的熱負(fù)荷在，應(yīng)該能到三千五百小時吧全年？
答：原來的計劃利用小時數(shù)都在三千五，四千多小時，但實際并沒有發(fā)那么多。還有一些是鼓勵燃機(jī)的電量讓其他遠(yuǎn)距離的新能源去代發(fā)，有這樣不同區(qū)域的策略，所以燃機(jī)多少還是受到一定的限制，不像風(fēng)電、火電國家鼓勵有多少發(fā)多少，所以燃機(jī)多少有各方利益的牽扯。
答：燃機(jī)的燃料成本是這樣，今年燃機(jī)的單位燃料成本是388.1元每兆瓦時，去年同期是389.77元每兆瓦時，同比降了1.67元每兆瓦時，這是單位燃料成本。今年上半年燃機(jī)的單位發(fā)電成本是498.63元每兆瓦時，去年同期是481.24元每兆瓦時，相對去年同期燃機(jī)的單位發(fā)電成本增加了17元每兆瓦時。
問：為什么燃機(jī)的單位燃料成本下降，但單位發(fā)電成本反而上升了呢？
答：主要受檢修費用等其他成本的影響。
問：公司上半年整個煤炭采購的成本情況，包括長協(xié)和市場煤的占比，以及公司管理層對于下半年煤炭走勢的展望。
答：大唐國際2018年上半年入廠煤價是609.69元，同比增長了7.44%，入爐標(biāo)煤單價638.45元，同比增長了4.59%。原因主要是今年上半年的電量大幅度增長導(dǎo)致煤價上漲。從電量的增長和煤價的增長來看，電量的增長幅度實際是大于煤價的增長幅度，在國內(nèi)發(fā)電上市公司中，大唐國際是煤價最低的。從環(huán)渤海指數(shù)價格來看，今年第一期環(huán)渤海指數(shù)是578，現(xiàn)在是568，中國動力煤炭價格，總體來說在震蕩的情況下下降了10塊錢。但從實際全過程來描述，年初是一個高位的價格，到了四五六月份，實際上煤價呈下行趨勢，七八月份由于電力負(fù)荷非常大，煤價開始上漲，到現(xiàn)在是這么一個趨勢。
總采購量上半年是6170萬噸，其中長協(xié)量是2933萬噸，占整個總采購量的47.54%，去年同期是18.42%，長協(xié)有了一個大幅度的增長。長協(xié)大幅度的增長實際上對穩(wěn)定整個煤炭的供應(yīng)形勢起了一個非常好的作用。另外進(jìn)口煤是675萬噸，同期是417萬噸，增長了258萬噸。長協(xié)煤的兌現(xiàn)率上半年是81.84%，這個兌現(xiàn)率達(dá)到了國家監(jiān)控的要求，整個兌現(xiàn)情況還是不錯的。從國家整個的情況來看，上半年全國原煤產(chǎn)量是16.97萬噸，同比增長了3.9%，電煤的消耗是10.3億噸，同比增長1.1%，增長幅度是11.3%。
上半年的整個情況來看，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展勢態(tài)，帶動能源需求加快。煤炭產(chǎn)量方面，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果已經(jīng)顯現(xiàn)，先進(jìn)產(chǎn)能釋放速度加快，煤炭，產(chǎn)業(yè)，集中度快速提高，主要體現(xiàn)在晉陜蒙煤炭的產(chǎn)能在國內(nèi)的比重進(jìn)一步提升。需求方面，由于經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)好，高溫天氣提前到來，南方的來水偏晚，水電所以發(fā)得不是特別多，對電煤的需求就有一個快速增加。鐵路運輸方面也是在積極做配合，蒙西鐵路，大秦鐵路，瓦日鐵路在量上都有所增加，電煤運輸基本上得到了較好的保障和平衡，為上半年的多發(fā)電也提供了有力的條件。
從公司內(nèi)部來說，隨著煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對成效的顯現(xiàn)，目前來看，國內(nèi)煤礦的數(shù)量跟15年相比減少了將近三千個煤礦，這是對我們的影響。國內(nèi)實施的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對燃煤發(fā)電企業(yè)的影響不斷收窄，具體體現(xiàn)在宏觀調(diào)控作用明顯，在年初煤炭價格高位運行，三月中旬到四月中旬，煤價快速下跌，五月份以后煤炭快速上漲，國家層面采取了釋放先進(jìn)產(chǎn)能，增強(qiáng)鐵路運力，平衡進(jìn)口煤資源，要求主要煤企降價等一系列措施，引導(dǎo)煤價在綠色區(qū)間運行。雖然說可能效果上有一些滯后，但是對發(fā)電企業(yè)產(chǎn)生了較好的影響。鐵路運力也是有了一個有效的增加，今年鐵總在4月10號零點開始調(diào)度，著力提升了杭湖線，大秦線，瓦日線等運力，增開了貨運鐵路220噸，其中萬噸以上的60列，這些主要措施的采取，給整個今年上半年煤價的穩(wěn)定起到一定的作用。6月下旬以來，國內(nèi)的用電還是持續(xù)運行，一直持續(xù)到8月末，給電煤的需求大量增加，也就支持了煤價持續(xù)高位。
目前，國家由于采取了一系列措施，并且港口對庫存維持較高，沿海六大電廠的庫存維持在1500萬噸的歷史高位，所以在這種情況下，今年上半年煤價算是比較穩(wěn)定的，隨時間推移，我們估計高溫天氣的區(qū)域逐漸縮小，強(qiáng)度降低，日耗煤量應(yīng)該是逐漸回落，雖然日耗煤量的回落，煤價的估計應(yīng)該是呈現(xiàn)一個弱勢振蕩。如果大膽一點說，煤價在下半年應(yīng)該是逐步的震蕩下行。
致辭：女士們，先生們，剛才應(yīng)學(xué)軍先生向大家介紹了公司2018年中期業(yè)績及相關(guān)情況，公司管理層也與大家就市場關(guān)注的問題進(jìn)行了深入的溝通，我想利用下面時間簡要介紹一下下半年市場形勢及公司工作重心。
2018年下半年公司所面臨的經(jīng)營形勢仍有諸多不確定因素，一是電力需求繼續(xù)保持較快增長的難度加大，受貿(mào)易保護(hù)主義抬頭及部分地區(qū)局勢緊張等因素影響，我國經(jīng)濟(jì)增長面臨不少負(fù)面拉動因素，會影響電力需求的增加，加上同期基數(shù)較高，全社會用電量增速會有所下行。二是電力市場更加激烈競爭的局面不會改變，受能源消耗強(qiáng)度不斷下降及新增裝機(jī)平穩(wěn)增長的影響，電力供需總體寬松，加上市場化改革的進(jìn)程加快，將繼續(xù)引發(fā)電力市場激烈的競爭。三是電煤保供控價形勢日常嚴(yán)俊，在煤炭去產(chǎn)能的背景下，加上相關(guān)政策影響，電煤供應(yīng)總體偏緊，價格高位運行的局面將持續(xù)存在，煤電企業(yè)經(jīng)營壓力難以釋放，部分區(qū)域的部分企業(yè)的經(jīng)營形勢將十分嚴(yán)俊。
盡管形勢嚴(yán)俊，任務(wù)艱巨，下半年公司工作重心：一是全面提升運營效率，強(qiáng)化機(jī)組運行管理，緊跟電力和電煤市場變化，及時調(diào)整營銷及采購策略，強(qiáng)化成本資金管控，努力提升公司運營效率和效果。二是全面推動高質(zhì)量發(fā)展，抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革機(jī)遇，全力推動重點戰(zhàn)略項目，做好資本運營工作，持續(xù)提升公司資產(chǎn)質(zhì)量。全體員工將凝心聚力，真抓實干，確保全年業(yè)績實現(xiàn)既定目標(biāo)，向各位股東和投資者遞交一份滿意答卷。最后，對各位分析師朋友長期以來對公司所給予的信任和支持，再次致以誠摯的謝意和衷心的感謝。
